2010-7-1 來(lái)源:中國(guó)國(guó)際期貨
關(guān)鍵詞：原油 燃料油 希臘債務(wù)危機(jī)
圖6:OPEC與非OPEC原油產(chǎn)量 (萬(wàn)桶/天)
圖為OPEC與非OPEC原油產(chǎn)量走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Bloomberg，中期研究院）
圖7：原油產(chǎn)量同比增速
圖為原油產(chǎn)量同比增速走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Bloomberg，中期研究院）
4、CFTC投機(jī)頭寸趨于平衡位置
美國(guó)商品期貨委員會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截止6月15日當(dāng)周，投機(jī)基金持有紐約商品交易所原油期貨凈多頭頭寸32930手，較前一周暴跌位臵增加15473手。投機(jī)基金持有多頭248883手，比前一周減少6492手；持有的空頭215953手，比前一周減少21965手。從下圖上看到空頭持倉(cāng)已經(jīng)開始掉頭向下，多頭減倉(cāng)的速度也開始減緩。多空雙方力量逐漸趨于平衡。
圖8:CFTC非商業(yè)持倉(cāng)
圖為CFTC非商業(yè)持倉(cāng)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Bloomberg，中期研究院）
5、發(fā)展中國(guó)家需求：中國(guó)需求拉動(dòng)全球原油需求增長(zhǎng)
中國(guó)原油需求從金融危機(jī)逐步恢復(fù)，并已經(jīng)超過(guò)2008年的需求高點(diǎn)。而全球原油需求從金融危機(jī)的84.1百萬(wàn)桶/日，目前逐步復(fù)蘇至86.3百萬(wàn)桶/日，仍未恢復(fù)至經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的高點(diǎn)(87.4百萬(wàn)桶/日)。2010 年1季度全球原油40%的增量來(lái)自中國(guó)。2010 年前5個(gè)月中國(guó)原油進(jìn)口量達(dá)到9569萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)37%，5月份進(jìn)口原油1784萬(wàn)噸，較上月的新高略有下降。
我國(guó)對(duì)原油的依存度于2009年底突破50%，原油的戰(zhàn)略儲(chǔ)備非常重要。2003 年起，中國(guó)開始籌建石油儲(chǔ)備基地。初步規(guī)劃用15年時(shí)間分三期完成油庫(kù)等硬件設(shè)施建設(shè)。儲(chǔ)量大致是：第一期為1000萬(wàn)噸至1200萬(wàn)噸，約等于我國(guó)30 天的凈石油進(jìn)口量；第二期和第三期分別為2800萬(wàn)噸�，F(xiàn)在已經(jīng)建成了第一期四個(gè)石油儲(chǔ)備基地(包括浙江鎮(zhèn)海、浙江岱山、山東黃海和遼寧大連)。第二批戰(zhàn)略儲(chǔ)備基地已經(jīng)陸續(xù)開工建設(shè)。在這個(gè)階段中，原油儲(chǔ)備逐漸建立起來(lái)的過(guò)程將增加短期的原油需求。
圖9:中國(guó)原油月度進(jìn)口和累計(jì)增長(zhǎng)率
圖為中國(guó)原油月度進(jìn)口和累計(jì)增長(zhǎng)率走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Wind，中期研究院）
2010年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持良好的復(fù)蘇勢(shì)頭。從原油供需的分析來(lái)看，原油供需缺口有望縮小，進(jìn)入夏季將是原油需求旺季，供應(yīng)卻并未大幅增加。隨著歐元區(qū)危機(jī)逐步緩和，市場(chǎng)情緒已經(jīng)得到安撫，預(yù)計(jì)短期內(nèi)原油仍將小幅走高，主要運(yùn)行區(qū)間在70-90美元之間。