2010 年國內(nèi)新增產(chǎn)能包括鎮(zhèn)海煉化45 萬噸LLDPE 裝置，天津聯(lián)合60 萬噸和包頭神華30 萬噸全密度裝置，PE 產(chǎn)量較上年大幅增加，PE 自給率也持續(xù)增加。1-11 月國內(nèi)PE 累計(jì)產(chǎn)量為954.2 萬噸，同比去年增加220.8 萬噸，增幅為30.1%。盡管2011 年國內(nèi)無PE 裝置投產(chǎn)，考慮到2010 年投產(chǎn)的這些裝置均已正常釋放產(chǎn)能，2011 年國內(nèi)PE 產(chǎn)量不會(huì)出現(xiàn)大幅增長，但相對(duì)于前些年而言，仍會(huì)維持相對(duì)較高的水平。
國內(nèi)PE 產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)
圖為國內(nèi)PE 產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊、中信建投期貨）
PE 自給率
圖為PE 自給率走勢圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊、中信建投期貨）
5、下游需求仍將繼續(xù)增加
目前我國LLDPE 的最大消費(fèi)領(lǐng)域是薄膜，約占LLDPE 消費(fèi)總量的78%，其中塑料薄膜約占55%，農(nóng)用薄膜約占22.5%。塑料薄膜主要使用在消費(fèi)品的批發(fā)和零售領(lǐng)域，從塑料薄膜產(chǎn)量和社會(huì)消費(fèi)品零售總額的走勢來看，兩者走勢具有較強(qiáng)的一致性。社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速較為平穩(wěn)，這意味著塑料薄膜的生產(chǎn)以及塑料薄膜生產(chǎn)企業(yè)對(duì)LLDPE 的需求也將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢。
塑料薄膜產(chǎn)量和社會(huì)消費(fèi)品零售總額走勢對(duì)比圖
圖為塑料薄膜產(chǎn)量和社會(huì)消費(fèi)品零售總額走勢圖。（圖片來源：Wind 資訊、中信建投期貨）
由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性特點(diǎn)，農(nóng)用薄膜的生產(chǎn)也具有季節(jié)性波動(dòng)的特征，從歷史產(chǎn)量來看，每年3 月和11-12 月份會(huì)分別出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)，這與春季和冬季農(nóng)膜需求高峰期是吻合的。而在每年的需求高峰來臨之前，基于控制成本的需要，農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)會(huì)對(duì)LLDPE 原料進(jìn)行提前備貨，從而引發(fā)LLDPE 現(xiàn)貨和期貨市場的一輪漲勢。2010 年以來，冰雪霜凍、大風(fēng)、干旱、暴雨等異常災(zāi)害現(xiàn)象頻頻發(fā)生，且波及面廣，持續(xù)時(shí)間長，氣候的異常變化使農(nóng)業(yè)發(fā)展更加依賴于農(nóng)膜，加上農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上行，預(yù)計(jì)2011 年農(nóng)膜生產(chǎn)仍將出現(xiàn)一定幅度的增長，對(duì)LLDPE 的需求也將繼續(xù)增加。
農(nóng)用薄膜產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)
圖為農(nóng)用薄膜產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)圖。（圖片來源：Wind 資訊、中信建投期貨）
四、后市展望
2011 年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將持續(xù)，但增速較2010 年將有所放緩。美聯(lián)儲(chǔ)QE2仍將如期逐步實(shí)施，全球流動(dòng)性進(jìn)一步泛濫，美元仍將呈現(xiàn)中期下跌之勢，從而推動(dòng)商品市場整體走高。但歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)隱憂猶存，仍有階段性爆發(fā)從而導(dǎo)致金融市場動(dòng)蕩不安的可能。國內(nèi)貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，預(yù)計(jì)2011 年央行仍將采取各種手段進(jìn)一步收緊流動(dòng)性，調(diào)控壓力下國內(nèi)商品市場整體走勢將相對(duì)弱于外盤。
美元匯率中期仍將維持弱勢，但原油需求增速料將減緩，國際原油或?qū)⒃?5-110 美元/桶區(qū)間內(nèi)維持偏強(qiáng)振蕩格局，對(duì)期價(jià)形成強(qiáng)力成本支撐。但在2010年產(chǎn)能大幅增加的情況下，亞洲乙烯價(jià)格走勢相對(duì)較為疲軟，制約了期價(jià)的上行幅度�？紤]到2010 年投產(chǎn)的大量新增裝置將正常釋放產(chǎn)能，2011 年P(guān)E 及LLDPE供應(yīng)量仍將維持高位，而下游需求也將繼續(xù)增加，供需面仍會(huì)維持相對(duì)平衡的狀態(tài)。綜合看來，2011 年LLDPE 期貨將呈現(xiàn)溫和上漲格局。