縱觀國際原油上半年的走勢，國際原油從30多美元/桶上漲到70美元/桶以上，漲幅超過100%。無論是和歷史數(shù)據(jù)相比，還是和其他大宗商品同期走勢相比，原油的上漲幅度都顯得太快。美國能源署(EIA)周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月26日當周美國原油庫存為3.502億桶，相對十年平均水平，仍處于高位。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的持倉報告顯示，6月以來，投機原油的資金已經(jīng)出現(xiàn)獲利減倉的跡象。CFTC截至6月16日和6月23日當周NYMEX原油期貨和期權持倉報告顯示，投機頭寸分別減持多頭25336手和21947手，減持空頭頭寸28594手和14023手。
目前全球實體經(jīng)濟尚未完全恢復，全球石油需求沒有出現(xiàn)根本轉好跡象的情況下，基本面和價格的嚴重背離將在短期內引發(fā)價格向基本面的回歸，這將是對商品的上漲有所壓制。
四、技術面分析
圖九、滬膠日線走勢
圖為滬膠日線走勢圖。（圖片來源：格林期貨）
圖十、滬膠周線走勢
圖為滬膠周線走勢圖。（圖片來源：格林期貨）
近3個月來滬膠0911在14000-16000區(qū)間運行，周線圖來看，膠價重新回到短期均線下方， 7月的第一周滬膠0911收為一個帶上下影線的陰線，且成交量較前周有所放大，雖然價量得到一定配合，但是量能放大幅度并不明顯，后市價格延續(xù)下行的可能性較小，目前膠價上方也受制于均線系統(tǒng)壓力，上漲也同樣乏力。
日線圖來看，膠價震蕩走勢較為明顯，目前膠價則跌破全部均線，下方重要支撐關口為15000、14600元點位，下破后可短線沽空。
五、后市分析
綜合來看，進入7月市場中泛濫的流動性導致的通脹預期和國家刺激汽車消費的政策還將對滬膠形成一定支撐，但是由于宏觀經(jīng)濟形勢仍不明朗，導致市場觀望情緒加重，而且三季度天膠季節(jié)性供應壓力也不容忽視，還有國際市場對中國輪胎業(yè)的反傾銷的打擊，使得膠價的走勢也不容樂觀。因此，我們認為滬膠7月繼續(xù)寬幅振蕩整理， 運行區(qū)間在14000-16000之間。