2010-7-12 來(lái)源:中信建投期貨
關(guān)鍵詞：天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì) 國(guó)際橡膠研究小組 歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)
圖為中國(guó)、印尼天膠月度產(chǎn)量合計(jì)圖。（圖片來(lái)源：IRSG、ANRPC）
雖然天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)最新的月度報(bào)告中將2010年全球天然橡膠供應(yīng)量增幅預(yù)期由5月的6.1%下調(diào)至5.2%，但隨著近期IRSG下調(diào)了2010年全球天膠需求的預(yù)期，這使得2010年全球天膠供應(yīng)緊張的局面恐難延續(xù)。國(guó)際橡膠研究小組(IRSG)將2010年全球橡膠消費(fèi)量預(yù)估由年初的1,040萬(wàn)噸，下調(diào)至1,020萬(wàn)噸。IRSG表示，各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并不平衡。而美國(guó)和西班牙等國(guó)家高失業(yè)率可能限制消費(fèi)者的新車采購(gòu)，他們可能選擇推遲輪胎的更換時(shí)間。
基于第一部分我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年增速將明顯放緩的預(yù)期，筆者認(rèn)為，中國(guó)下半年在天膠消費(fèi)方面也將會(huì)出現(xiàn)明顯的疲軟。從天膠消費(fèi)的行業(yè)分布來(lái)看，輪胎行業(yè)毫無(wú)疑問(wèn)成為天膠消費(fèi)的主導(dǎo)。得益于去年底和今年一季度的汽車行業(yè)的高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量在二季度仍然保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并對(duì)上半年天膠維持在20000元上方運(yùn)行提供了強(qiáng)有力的支撐。但是1月份后，國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)明顯的增速放緩的跡象，汽車產(chǎn)銷量的拐點(diǎn)似乎在四月份也已經(jīng)出現(xiàn)。如果國(guó)家在下半年沒(méi)有新的對(duì)汽車行業(yè)的刺激政策出臺(tái)，輪胎行業(yè)對(duì)天膠的消費(fèi)支撐將會(huì)大大減弱。
圖為國(guó)內(nèi)汽車與輪胎產(chǎn)量同比走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：中信建投期貨）
除了輪胎消費(fèi)外，橡膠零部件、日用、醫(yī)用橡膠消費(fèi)、橡膠靴鞋等方面的消費(fèi)也不盡人意，天膠消費(fèi)在下半年整體上對(duì)期價(jià)的影響將呈現(xiàn)負(fù)面。
圖為橡膠板、管、帶的制造同比走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：中信建投期貨）
圖為橡膠零件制造走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：中信建投期貨）